中信資本入股順豐:一場“無關”錢的交易

經濟觀察網 記者 胡中彬 實習記者 葉夢蝶  20歲的順豐速運(集團)有限公司(下稱“順豐”)終于開門娶親,這一直是很多人曾經的夢想,從2004年FedEx進入中國時擬以高價收購開始,這十年間便一直有資本方找上門,但在此之前無一不是鎩羽而歸。

轉變終于到來。8月19日,順豐正式宣布引進外部投資者,與中信資本、元禾控股、招商局集團組成的財團簽訂協議,這三家國有背景的機構投資人最終成為了幸運兒,共同投資順豐不超過25%的股權。

在接受經濟觀察報記者采訪時,投資方之一的中信資本董事長兼首席執行官張懿宸也未能告知此次交易的金額。但業內普遍相信,這一交易將成為本年度投資規模最大的股權投資案例。而在這場交易的核心當事人眼中,這卻是一場無關乎錢的交易,交易各方講價的過程幾乎沒有。

順豐苛刻選秀

“應該說,這個項目的條件還是比較苛刻的。”已經拿到了這一投資盛宴入場券的張懿宸稱,順豐是中信資本所遇到的項目中非常特別的一例,順豐當家人王衛的低調和獨特個性給他留下了非常特別的印象。

順豐是中國最大的民營快遞公司。截至目前,順豐旗下擁有30架全貨機、5000多個營業網點、150余個一二級中轉場和1萬多臺營運車輛。按照公開信息顯示,早在2010年,順豐的銷售額已達到130億元,僅次于中國郵政,占據全國18%的市場比例,2012年,其年營業收入已達到200多億,占據更大的市場份額。外界普遍預計融資金額約在80億元左右,估值的市盈率約在25倍左右,但交易各方都未能公開確認交易的金額。

張懿宸稱,王衛從第一次見面開始就非常明確地告訴意向投資方,這次融資絕對不是為了錢,“他是真的要找理念一致的人,能夠幫他把企業做到一個更高臺階的人,他第一次就把這話說的很明白。”

多年來,順豐一直非常冷對外部的投資,拒絕了眾多橄欖枝,即便是有些價格非常誘人。而從去年年底開始,外界開始傳出順豐啟動引入外部投資者的事宜。

不逼著順豐上市,這是順豐在選擇融資方時最基本的要求。而除此之外,此前,投資界就盛傳,王衛在選擇投資方時就明確界定了標準,非國有背景的投資人不可。

毋庸置疑的是,此次入股順豐者都頗有實力,三者共同的背景是國有性質,這也被認為是順豐如愿為自己上了一個多重的“紅色保險”。

中信資本是大型央企中信集團旗下的投資平臺;招商局集團也是大型央企;元禾控股是國有企業蘇州創投集團的前身,元禾控股與國開金融公司曾共同發起設立國內規模最大的人民幣母基金——國創母基金。

元禾控股和招商局集團已經追逐順豐很長一段時間,尤其是招商局集團,其本身就一直和順豐有著物流等業務上的合作,而招商局集團投資順豐也被內部當成了供應鏈再造的一個突破口。而中信資本的介入時間則并不長。

中信資本“閃電”追逐

與其他機構曾長期和順豐有過業務合作及接觸相比,中信資本今年才介入該交易,對順豐的追逐無疑是比較短暫的。

張懿宸坦陳,“我們和順豐是從今年才開始接觸的,和其他機構相比,我們接觸的時間算是比較短的了,我們當時也比較擔心我們和順豐接觸的時間不長,他們對我們有多少的信任和了解將會是一個挑戰。但是交流了一段時間后,也得到了王衛的認可,除了股東背景外,應該是我們團隊的專業性得到了認同。”

在他看來,王衛對業界的情況非常清楚,而中信資本背后中信集團、中投公司的股東背景,這是公開的信息,這些平臺的實力不用再度向順豐推銷。中信集團平臺下的大昌行集團(1828.HK)也在生鮮食品等業務領域和順豐有合作,此間的淵源也為幫助中信資本最終入股埋下了伏筆。

值得一提的是,中信資本在項目投資運營中頻頻閃現大手筆。去年此時,中信資本完成了另一筆大投資——入股阿里巴巴。當時,中信資本同中投公司、國開金融等機構向阿里巴巴投資20億美元。在中信資本操刀過的項目中,還有眾多知名的大型企業,包括中國信達資產管理股份有限公司、新浪投資控股有限公司、中國投資擔保有限公司等。不過,張懿宸表示,對阿里巴巴項目的投資在此次交易中并沒有過多被提及,馬云等提出的菜鳥網絡事實上可能會成為順豐潛在的競爭對手。

能夠讓中信資本在入圍初選名單后還能順利拿到入股資格的,或許也和其此次操盤該項目的人手較多有一定的關聯。

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